“Análisis de la economía Mundial. Interpretando las grandes divergencias”, Burgos 9 de abril de 2025.-
David Cano, Socio de Afi y director general de Afi Inversiones Globales, SGIIC, ha participado esta tarde en el ciclo de conferencias “Circulo de Actualidad Empresarial“, que ha contado con el Director Territorial de Ibercaja, José Ángel Pérez en la apertura de la jornada.
David Cano ha explicado las implicaciones que puede tener sobre la economía mundial la imposición por parte de EE.UU. de aranceles a las importaciones, en lo que considera es “la mayor subida de impuestos de la historia”. El impacto sobre el crecimiento y la inflación son negativos, provocando tanto una recesión (entendida como una caída del PIB) como un aumento de la inflación, que podrían dificultar la actuación de los bancos centrales “pensamos que vamos a asistir a recortes de los tipos de interés, pero también en esto existe una elevada incertidumbre”. El economista de Afi señala que existen otras fuentes de riesgo. Entre ellas, la caída del mercado bursátil. La corrección desde máximos de mediados de febrero es del orden del 20%. “Es evidente que la pérdida de riqueza derivada de un menor valor de las acciones impacta no solo sobre la capacidad de compra sino también sobre la confianza en el futuro de las familias y las empresas”.
Así pues, advierte del deterioro del entorno económico al que hemos asistido y que le recuerda a lo vivido en las dos últimas crisis. Por un lado, en marzo de 2020 cuando las autoridades decidieron “parar” la economía al anteponer el objetivo de evitar, en lo medida de lo posible, los efectos negativos sobre la salud derivados del COVID. Ahora, EE.UU. está frenando la economía al tratar de imponer una reindustrialización de aquel país que es imposible de materializar a corto plazo. Incluso “dudo que sea recomendable para EE.UU. cambiar su modelo económico. Ha sido uno de los países que mejor ha sabido aprovechar la terciarización del PIB en los últimos años aprovechando sus ventajas competitivas frente a otros países como México o China en otras actividades como la tecnología, la salud o las finanzas.
En situación de pleno empleo, ¿de verdad los estadounidenses quieren sustituir sus trabajos para volver a las fábricas? ¿de verdad quieren pagar más por los mismos productos fabricados en EE.UU.?”. Pero la situación actual también le recuerda a lo vivido en la crisis financiera de 2008 – 2009. Entonces el canal de contagio fue el sistema financiero. Ahora lo es el canal comercial. En un mundo tan globalizado como el actual, cualquier interferencia (y más aún si es tan abrupta como la actual) tiene efectos de segunda, tercera, cuarta, quinta… ronda que son imposibles de anticipar. “En 2008 se tardaron meses en entender lo que estaba pasando. Y luego otros muchos meses más en solucionarlo. Ahora nos va a pasar los mismo: necesitaremos meses en constatar los daños de la desglobalización que se está imponiendo y, luego, muchos más meses en corregirlos”.
Por último, Cano analizó los efectos de otro Vivide los cambios derivados de lo que denomina “Trump 2.0.”: la desvinculación de EE.UU. respecto a la UE que tiene importantes consecuencias, entre ellas, el gasto en defensa. “Nos guste o no, los países de la UE tenemos que rearmarnos. Parece obvio que ese aumento en gasto militar tienen que afrontarlo los Estados y que ante el debate de cómo financiarlo, se
impone la alternativa deuda pública frente a otras como aumento de impuestos o recorte del gasto”. La nueva presidencia de Trump ha introducido una enorme incertidumbre en la economía mundial, que se ha trasladado a los mercados financieros (“parece que esta vez sí aciertan a la hora de anticipar una recesión”). Un claro contraste con lo que se decía hace apenas dos tres meses: “Si esta conferencia la hubiera hecho al principio de año habría explicado el panorama económico favorable basado, en gran medida, en la expansión de EE. UU., sin duda una de las economías más dinámicas, atractivas y predecibles. Ideal para invertir en ella. Es obvio que la situación ha cambiado de forma radical”. Esta actividad se enmarca en el convenio de colaboración que mantienen Ibercaja y la Cámara de Comercio, Industria y Servicios de Burgos para la realización del programa de conferencias “Circulo de Actualidad Empresarial”, y que ha sido ratificado para este ejercicio 2025. Ambas entidades persiguen realizar actuaciones que favorezcan la información y competitividad de las empresas burgalesas.
